好意思联储《金融强健解释》，重磅发布！鲍威尔再次强调“孤苦性”

　　4月25日，好意思联储发布了一年一度的《金融强健解释》(以下简称“解释”)。这是自特朗普重返白宫以来，好意思联储初次对金融风险进行半年一次的打听。解释针对与金钱估值压力关系的风险发出警告，解释指出，现时好意思国股票市集和住宅市集的估值仍然处于高位，各期限好意思国国债收益率仍处于2008年以来的高位。

　　本日，好意思联储主席鲍威尔出席国外货币基金组织会议时再次强调了好意思联储的孤苦性，以便未必专注于保抓通胀强健和完了高工作。

　　《金融强健解释》发布

　　阐彰着示，环球贸易方面不停上涨的风险、多数的策略不细目性以及好意思国债务的可抓续性，成为了好意思国金融体系潜在风险中的首要问题。

　　73%的受访者将环球贸易风险列为最主要的担忧之一，这一比例是前年11月所解释比例的两倍多。有一半的受访者将策略不细目性列为最主要的担忧之一，这一比例比较前年秋季也有所上涨。

　　解释指出，尽管4月初市集波动导致金钱价钱着落，但股票、房地产等市集的金钱估值仍处于高位。此外，现时企业和家庭债务处于中性水平，企业杠杆率虽有所下降但仍较高。

　　金融市集方面，4月贸易策略变动激勉金融金钱价钱着落和波动，但金钱价钱仍高于基本面。就国债市集而言，收益率处于2008年以来较高水平，尽管流动性低但往返有序；就股市而言，4月份出现着落，但标普500市盈率仍接近历史区间上限，且市集波动性显赫上涨。

　　就银行体系而言，解释以为现时情况较为谨慎，监管老本比率接近或跨越历史高点，但部分银行的固定利率金钱公允价值失掉较大；金融部门杠杆方面，对冲基金杠杆率处于2013年以来的最高水平，而券商杠杆率较低；融资风险方面，银行对非保障储蓄的依赖度低于2022年和2023年头的高水平；货币市集基金的脆弱性有所下降，但其他现款处分用具抓续增长。

　　房地产市集方面，住宅价钱与房钱比接近历史最高，交易地产价钱趋稳，2025年近1万亿好意思元贷款到期。住宅价钱与房钱比接近2000年—2010年的峰值，交易地产实际价钱自2022年—2023年大跌后趋稳。

　　企业和家庭假贷方面，催清药商城现时家庭债务占GDP比例接近20年低点，典质贷款杠杆率远低于2000年代中期峰值，债务偿还收入比低于疫情前。与此同期，信用卡和汽车贷款拖欠率高于疫情前，次级借款东谈主拖欠率上涨，学生贷款还款压力可能增多。

　　总体而言，若利率上涨，可能增多消耗者和企业债务偿还压力，导致金融机构固定利率证券公允价值失掉，遏制信贷供应。此外，环球经济增长显赫放缓，可能打击投资者信心，导致风险金钱抛售，苟且企业和家庭偿债智商，戒指政府应付智商。好意思联储还示意，收罗攻击可能羁系金融市集基础要领和服务提供，通过机构间依赖放大风险，影响清理结算和数据安全。

　　鲍威尔再次强调孤苦性

　　本日，好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在国外货币基金组织(IMF)面向列国财长和央行行长发表说话时，伟貌飒爽地抒发了对央行孤苦性的注意。因会议为闭门性质，好意思联储官方莫得发布演讲全文。但据好意思国媒体报谈，鲍威尔的说话在现场数次激勉掌声，随后其他与会官员也发表了相同充满情谊的言论。

　　好意思国总统特朗普近期屡次公开抒发了对鲍威尔的不悦，并屡次施压条目好意思联储降息。但鲍威尔一直强调央行孤苦性的报复性，并示意好意思联储在制定策略时不会有计划政事成分。在上周的发言中，鲍威尔指出他和他的共事只好在“有高洁意义”的情况下才可被解雇。他强调，好意思联储的孤苦性“在华盛顿，在国会，获取了凡俗相识和辅助。”

　　“咱们毫不会受到任何政事压力的影响”，他在统一地点还补充谈，“东谈主们念念说什么就说什么。不巨大。这不是问题。但咱们会严格按照我方的花式行事，而不有计划政事或任何其他无关成分。”

　　好意思联储将于5月6—7日召开下劣货币策略会议。市集多数展望，好意思联储将连合第三次守护利率不变。鲍威尔偏激他官员此前示意，他们当今倾向于按兵不动，部分原因是惦记特朗普的关税策略可能导致抓续性的通胀。